（原載于《國家治理》2026年第2期，作者胡海峰，系北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院金融系主任、教授；本文系國家社科基金重大項(xiàng)目“新發(fā)展格局下提高直接融資比重優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展研究”的階段性成果）
民間投資是反映經(jīng)濟(jì)活躍程度的重要風(fēng)向標(biāo)。2025年中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出“有效激發(fā)民間投資活力”。穩(wěn)定的民間投資既能直接形成有效投資增量，暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)，也能通過企業(yè)用工擴(kuò)大居民收入，增強(qiáng)消費(fèi)能力，穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。我國民營經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)了80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)，90%以上的企業(yè)數(shù)量，制造業(yè)投資中的民間投資占比始終超過70%，對提升制造業(yè)競爭力和吸納就業(yè)發(fā)揮關(guān)鍵作用。民間投資決策鏈條短、調(diào)整速度快，對政策穩(wěn)定性、公平競爭環(huán)境和融資可得性更加敏感，是市場信心的先行指標(biāo)。2025年11月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)民間投資發(fā)展的若干措施》提出，通過紓困減負(fù)、融資支持、公平準(zhǔn)入等多方面發(fā)力，引導(dǎo)民間資本投向低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、綜合性數(shù)字賦能平臺等重點(diǎn)領(lǐng)域，以政策合力穩(wěn)定市場預(yù)期、提振投資信心。加大對重大民間投資項(xiàng)目的支持、推動落實(shí)配套融資、依法清理妨礙公平準(zhǔn)入的規(guī)定等措施，能夠讓民間資本敢投、能投，形成民間資本穩(wěn)、社會預(yù)期強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)增長實(shí)的正向循環(huán)。
有效激發(fā)民間投資活動是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求
有效激發(fā)民間投資活力，是釋放內(nèi)需潛力的重要途徑，是促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)的迫切需要，對穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期具有重要支撐作用。
挖掘內(nèi)需潛能、暢通國內(nèi)大循環(huán)的要求。習(xí)近平總書記指出“大國經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢就是內(nèi)部可循環(huán)”，強(qiáng)調(diào)“我們要牢牢把握擴(kuò)大內(nèi)需這一戰(zhàn)略基點(diǎn)，使生產(chǎn)、分配、流通、消費(fèi)各環(huán)節(jié)更多依托國內(nèi)市場實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)，明確供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的戰(zhàn)略方向，促進(jìn)總供給和總需求在更高水平上實(shí)現(xiàn)動態(tài)平衡”。
從內(nèi)需體系的運(yùn)行機(jī)理看，民間投資貫通供給、需求和提升循環(huán)效率三個(gè)環(huán)節(jié)。擴(kuò)大內(nèi)需并非簡單地增加投資規(guī)模，而是通過高質(zhì)量供給打開高品質(zhì)消費(fèi)新空間；民間投資通過技術(shù)改造擴(kuò)能、設(shè)備更新?lián)Q代、數(shù)字化改造、服務(wù)業(yè)提質(zhì)擴(kuò)容等方式，不斷提高供給質(zhì)量和彈性，把居民想買、敢買、能買的潛在需求轉(zhuǎn)化為買得到、買得好、買得值的現(xiàn)實(shí)消費(fèi)，從源頭上增強(qiáng)國內(nèi)市場的自我循環(huán)能力。同時(shí)，民間資本天然嵌入產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈和流通體系之中，是暢通國內(nèi)大循環(huán)的重要途徑。從生產(chǎn)環(huán)節(jié)看，民營企業(yè)貼近市場，更傾向于深耕細(xì)分領(lǐng)域和配套環(huán)節(jié)，其投資項(xiàng)目往往能帶動上下游訂單增加和就業(yè)收入提升；從流通環(huán)節(jié)看，民間資本參與現(xiàn)代物流、冷鏈倉儲、批發(fā)零售電商、即時(shí)配送等基礎(chǔ)設(shè)施和平臺建設(shè)，顯著降低交易成本、縮短商品周轉(zhuǎn)周期、提升要素流動效率，促使產(chǎn)品更快變成消費(fèi)實(shí)現(xiàn)，從而把我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的循環(huán)效率。
在內(nèi)需不足的情況下，最稀缺的不是資金，而是能夠把資金轉(zhuǎn)化為有效供給、就業(yè)收入和消費(fèi)場景的市場化項(xiàng)目以及企業(yè)家信心。把民間投資的活力激發(fā)出來，本質(zhì)上就是把擴(kuò)大內(nèi)需的戰(zhàn)略部署落實(shí)到可投的領(lǐng)域、可算的回報(bào)、可持續(xù)的循環(huán)上，即以高質(zhì)量供給創(chuàng)造新需求，以更順暢的流通提升循環(huán)效率，以更穩(wěn)定的預(yù)期推動投資和消費(fèi)良性互動，為國內(nèi)大循環(huán)持續(xù)擴(kuò)容提質(zhì)提供堅(jiān)實(shí)的微觀基礎(chǔ)。
培育新質(zhì)生產(chǎn)力、構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的要求。習(xí)近平總書記指出，“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是推動高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點(diǎn)”“要以科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，特別是以顛覆性技術(shù)和前沿技術(shù)催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動能”，并強(qiáng)調(diào)“加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”“積極促進(jìn)產(chǎn)業(yè)高端化、智能化、綠色化”。新質(zhì)生產(chǎn)力的形成不止于“實(shí)驗(yàn)室突破”，更關(guān)鍵的是把技術(shù)變成產(chǎn)品、把產(chǎn)品變成產(chǎn)業(yè)、把產(chǎn)業(yè)變成體系，而這“從0到1”“從1到N”的跨越，離不開民間資本持續(xù)投入。
民間投資是打通創(chuàng)新、成果轉(zhuǎn)化、產(chǎn)業(yè)化鏈條的關(guān)鍵變量。民營企業(yè)既是研發(fā)投入重要主體，也是技術(shù)擴(kuò)散與商業(yè)化落地主渠道。《2024研發(fā)投入前1000家民營企業(yè)創(chuàng)新狀況報(bào)告》顯示，2023年研發(fā)投入前1000家民營企業(yè)研發(fā)費(fèi)用總額達(dá)1.39萬億元，占全國研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出的41.88%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國65%的專利、75%以上的技術(shù)創(chuàng)新、80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)由民營企業(yè)完成。從技術(shù)迭代、工程化驗(yàn)證到應(yīng)用場景拓展，新質(zhì)生產(chǎn)力所需的創(chuàng)新活動越來越依托民營企業(yè)的投入和組織能力，民營企業(yè)已成為我國科技創(chuàng)新重要力量。
民間投資是構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性的基礎(chǔ)支撐。現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系強(qiáng)調(diào)先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)協(xié)同發(fā)展，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級和新興未來產(chǎn)業(yè)并進(jìn)，產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)短板和鍛長板同步推進(jìn)。2025年中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，“圍繞發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合”，并部署“實(shí)施新一輪重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展行動”重點(diǎn)任務(wù)。在這一框架下，民間投資推動民營企業(yè)貼近市場需求和技術(shù)前沿，能夠在關(guān)鍵零部件、核心材料、工業(yè)軟件、高端裝備等領(lǐng)域形成“專精特新”供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，為產(chǎn)業(yè)鏈強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈提供“毛細(xì)血管”式支撐。目前，民營經(jīng)濟(jì)集中了我國超過80%的專精特新“小巨人”企業(yè)、92%以上的國家高新技術(shù)企業(yè)和超過60%的A股上市公司。
民間投資活力為新質(zhì)生產(chǎn)力提供可持續(xù)的資本供給。新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動能往往具有投入大、周期長、不確定性高的特點(diǎn)。在制度環(huán)境穩(wěn)定可預(yù)期、競爭秩序公平透明的情況下，民間資本才愿意將短期機(jī)會轉(zhuǎn)化為長期布局，在未來產(chǎn)業(yè)上進(jìn)行連續(xù)投入。只有政策環(huán)境穩(wěn)定、方向明確，才能推動民間投資穩(wěn)起來、活起來、強(qiáng)起來，把新質(zhì)生產(chǎn)力從概念勢能轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)動能，把現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系從規(guī)劃藍(lán)圖轉(zhuǎn)化為切實(shí)的產(chǎn)業(yè)組織和供給能力。
構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制、推進(jìn)要素市場化改革的要求。黨的二十屆三中全會提出：“要聚焦構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制”“必須更好發(fā)揮市場機(jī)制作用，創(chuàng)造更加公平、更有活力的市場環(huán)境，實(shí)現(xiàn)資源配置效率最優(yōu)化和效益最大化，既‘放得活’又‘管得住’”“保證各種所有制經(jīng)濟(jì)依法平等使用生產(chǎn)要素、公平參與市場競爭、同等受到法律保護(hù)”。黨的二十屆四中全會審議通過的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》提出：“加快構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，增強(qiáng)高質(zhì)量發(fā)展動力”“充分激發(fā)各類經(jīng)營主體活力”“加快完善要素市場化配置體制機(jī)制”。
從改革邏輯看，民間投資活力既是高水平市場經(jīng)濟(jì)體制的結(jié)果變量，也是檢驗(yàn)體制成色的標(biāo)尺變量。民間資本天然遵循市場信號和收益約束，能夠敏銳反映制度因素是否健全、有效。如果要素流動受隱性壁壘掣肘，要素價(jià)格形成機(jī)制被扭曲，并且存在區(qū)域分割和地方保護(hù)，那么制度性交易成本將居高不下，民間投資就會通過“觀望”和“延后”來表達(dá)對風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。而一旦產(chǎn)權(quán)更穩(wěn)定、規(guī)則更透明、競爭秩序更公平、市場退出更順暢，民間資本就會更快地把良好預(yù)期轉(zhuǎn)化為項(xiàng)目儲備、開工節(jié)奏和技術(shù)改造強(qiáng)度，在微觀層面推動市場體系自我強(qiáng)化。
更關(guān)鍵的是，要素市場化改革本身需要民間投資成為主力場景。《中共中央 國務(wù)院關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機(jī)制的意見》指出，“完善要素市場化配置是建設(shè)統(tǒng)一開放、競爭有序市場體系的內(nèi)在要求”。要素能否跨區(qū)域、跨行業(yè)自由流動，價(jià)格能否真實(shí)反映稀缺程度和風(fēng)險(xiǎn)收益，資源能否從低效率部門順暢退出并向高效率主體集聚，都需要民間資本積極進(jìn)入市場競爭，通過投資、運(yùn)營、退出的實(shí)踐來驗(yàn)證。激發(fā)民間投資活力，是用市場化行為將要素市場化改革真正落地。民間資本大量進(jìn)入并參與公平競爭，將促進(jìn)高水平社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制各項(xiàng)制度更加完善，把制度優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為發(fā)展效能。
當(dāng)前民間投資活動的多重影響因素
當(dāng)前，民營企業(yè)發(fā)展仍在一定程度上面臨隱性壁壘抬高準(zhǔn)入成本，融資約束與招標(biāo)歧視限制投資空間，要素接入與公平使用欠缺影響長期運(yùn)營，無序競爭與平臺規(guī)則擠壓利潤空間等問題阻礙。這些因素疊加，削弱民間投資意愿與能力。
“能進(jìn)”仍不順，隱性壁壘與準(zhǔn)入不確定并存。一是隱性門檻抬升民營企業(yè)準(zhǔn)入成本。有的領(lǐng)域存在隱性資質(zhì)要求、業(yè)績證明、人員配備、屬地備案等附加條件，這些附加條件通過疊加組合，在執(zhí)行層面形成遠(yuǎn)高于法律法規(guī)明示要求的隱性門檻，民營企業(yè)為滿足準(zhǔn)入條件需要耗費(fèi)大量時(shí)間和經(jīng)濟(jì)成本。二是準(zhǔn)入邊界模糊和監(jiān)管口徑變化，抬升事后規(guī)則風(fēng)險(xiǎn)。有的新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)，由于缺乏成熟管理經(jīng)驗(yàn)，準(zhǔn)入范圍和經(jīng)營邊界往往沒有清晰標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)獲得準(zhǔn)入許可后，若在后續(xù)運(yùn)營階段遇到監(jiān)管口徑調(diào)整，前期投入或?qū)⒚媾R政策不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)模式的可行性也難以進(jìn)行穩(wěn)定測算。這導(dǎo)致民營投資對于周期長、重資產(chǎn)的投資敬而遠(yuǎn)之，本應(yīng)流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的中長期資金被擠出，影響有效投資形成。三是形式公平和過程公平存在落差，高質(zhì)量投資意愿受到挫傷。在準(zhǔn)入階段，形式上各類所有制企業(yè)機(jī)會平等，但在實(shí)際操作中，高標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目對要素保障、審批效率要求更高，民營企業(yè)更容易受到流程卡點(diǎn)和周期拖延影響，資金占用和財(cái)務(wù)成本無形上升，項(xiàng)目收益被侵蝕，使民間資本投入高質(zhì)量領(lǐng)域的積極性下降。
“能投”仍受限，被融資約束與招投標(biāo)“潛規(guī)則”雙向擠壓。一方面，融資難、融資貴問題仍然存在。許多中長期項(xiàng)目現(xiàn)金流回收周期長、資產(chǎn)專用性強(qiáng)，且天然需要穩(wěn)定的中長期資金匹配。而金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)偏好、擔(dān)保方式、授信考核、盡職調(diào)查成本上，更傾向于重抵押、輕現(xiàn)金流、重存量、輕增量。民營企業(yè)往往缺少足值抵押與政府信用背書，即便項(xiàng)目本身具備經(jīng)濟(jì)性，也容易在授信環(huán)節(jié)被“一票否決”，或者只能以更高利率、更短期限、更強(qiáng)擔(dān)保條件獲得資金，導(dǎo)致財(cái)務(wù)成本吞噬項(xiàng)目收益，投資從可行變?yōu)椴豢尚小Ａ硪环矫妫型稑?biāo)隱性歧視，擾動企業(yè)預(yù)期與現(xiàn)金流安排。招投標(biāo)本應(yīng)以規(guī)則透明保障競爭公平，但現(xiàn)實(shí)中仍可能通過資格條件“定向設(shè)計(jì)”、業(yè)績門檻“量身裁衣”、評標(biāo)要素“暗含偏好”、付款條款“轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)”等方式，形成對民營企業(yè)的結(jié)構(gòu)性不利。
“投得久”仍擔(dān)憂，要素接入、公平使用與合理回報(bào)不足。第一，“最后一公里”接入難，成為長期投資的高不確定環(huán)節(jié)。許多需要接入公共網(wǎng)絡(luò)和基礎(chǔ)設(shè)施的項(xiàng)目，在建設(shè)運(yùn)營階段面臨真空期，如果接入標(biāo)準(zhǔn)不透明、排隊(duì)周期不確定、費(fèi)用結(jié)構(gòu)不清、驗(yàn)收口徑多變的項(xiàng)目，企業(yè)就可能出現(xiàn)斷點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)。對于民營企業(yè)而言，這類風(fēng)險(xiǎn)往往無法通過自身努力化解，只能通過提高資本回報(bào)要求或縮減投資規(guī)模對沖，結(jié)果就是不敢投長、不敢投大，如2025年1—11月，民間固定資產(chǎn)投資同比下降5.3%。第二，公平使用比允許接入更關(guān)鍵。允許民營企業(yè)進(jìn)入某個(gè)領(lǐng)域后，若在容量分配、調(diào)度優(yōu)先級、價(jià)格機(jī)制、檢修安排、信息透明度等方面缺少可核驗(yàn)的公平性保障，就會出現(xiàn)“進(jìn)入同一張網(wǎng)、享受不同待遇”的情況。當(dāng)企業(yè)無法確定自己在公共網(wǎng)絡(luò)中的使用順位、成本負(fù)擔(dān)和可能受限情形時(shí)，其商業(yè)模型就難以穩(wěn)健。尤其對于投入巨大的固定資產(chǎn)項(xiàng)目，使用條件有細(xì)微的不公平，都可能導(dǎo)致收益率大幅波動。第三，回報(bào)機(jī)制不清晰。對于公共屬性較強(qiáng)的領(lǐng)域，引入社會資本通常需要明確的回報(bào)機(jī)制作為保障，如合理的收費(fèi)定價(jià)機(jī)制、政府補(bǔ)貼和財(cái)政補(bǔ)償機(jī)制、收益隨績效浮動安排等。如果相關(guān)機(jī)制模糊，企業(yè)就很難將公共目標(biāo)與商業(yè)可持續(xù)性統(tǒng)一起來。
“投得好”仍受擠壓，無序競爭與“內(nèi)卷式”價(jià)格戰(zhàn)侵蝕利潤。一方面，“內(nèi)卷式”價(jià)格戰(zhàn)擠壓民營企業(yè)投資空間。適度競爭有助于提高效率，但當(dāng)競爭異化為惡性價(jià)格戰(zhàn)、補(bǔ)貼傾銷、低價(jià)中標(biāo)等形式時(shí)，價(jià)格信號就失去反映成本和質(zhì)量的功能。有的企業(yè)為搶占市場，不計(jì)成本壓低報(bào)價(jià)，甚至虧本擴(kuò)張。在這種情況下，即使民營企業(yè)通過研發(fā)創(chuàng)新和管理優(yōu)化提供更高品質(zhì)產(chǎn)品或服務(wù)，也難以獲得相應(yīng)市場溢價(jià)；投資回報(bào)機(jī)制被削弱，導(dǎo)致項(xiàng)目整體收益率下滑，利潤對外部沖擊更加敏感。民營企業(yè)不得不將更多資源用于維持現(xiàn)金流、生存運(yùn)營，而無暇顧及擴(kuò)大資本開支和技術(shù)投入。久而久之，投資行為從面向能力建設(shè)轉(zhuǎn)向面向生存，形成越內(nèi)卷、越投不好、越依賴低價(jià)的惡性循環(huán)。另一方面，平臺經(jīng)濟(jì)競爭將不確定性更多壓向供給端。數(shù)字平臺在市場中發(fā)揮重要作用，流量分配、算法排序、傭金費(fèi)率、結(jié)算周期等規(guī)則，均影響企業(yè)經(jīng)營環(huán)境。如果平臺規(guī)則透明度不高、穩(wěn)定性不足，供給側(cè)企業(yè)就可能面臨多重?cái)D壓。對于眾多依附平臺生存的中小民營企業(yè)而言，這意味著現(xiàn)金流可預(yù)測性下降，融資難度進(jìn)一步加大；同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的預(yù)期回報(bào)率降低，企業(yè)更傾向選擇短周期、輕資產(chǎn)、快回款的項(xiàng)目以降低風(fēng)險(xiǎn)暴露，導(dǎo)致一些行業(yè)出現(xiàn)大企業(yè)不愿投、小企業(yè)不敢投的困境。
有效激發(fā)民間投資活力的對策建議
為解決民間投資面臨的現(xiàn)實(shí)困境，需聚焦制度優(yōu)化與賦能，以穩(wěn)定清晰的規(guī)則拓展市場空間，用競爭中性保障公平競爭，通過高效要素供給優(yōu)化投資服務(wù)，借助數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升企業(yè)效率，多措并舉激發(fā)民間投資活力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
拓空間：以制度建設(shè)降低進(jìn)入不確定性，釋放硬科技投資空間。拓空間的本質(zhì)是用制度供給打通民間投資起點(diǎn)。這就要求，通過更加清晰、穩(wěn)定、可預(yù)期的制度安排，引導(dǎo)民間資本有序參與重大領(lǐng)域、重點(diǎn)環(huán)節(jié)，提升投資機(jī)會的可得性、可進(jìn)入性與可持續(xù)性；既拓展增量空間，也激活存量空間，推動各類經(jīng)營主體在統(tǒng)一規(guī)則下憑能力取勝、以效率競優(yōu)、靠創(chuàng)新突圍。
把“民資可參與”嵌入核準(zhǔn)與立項(xiàng)的前期論證環(huán)節(jié)，形成可核驗(yàn)、可追責(zé)的程序約束。對需核準(zhǔn)的重大項(xiàng)目，在可研與審查中設(shè)置民間資本參與的專章論證與書面說明，并同步明確參與方式、邊界條件與操作口徑，避免允許進(jìn)入停留在原則層面。對涉及網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，進(jìn)一步細(xì)化并網(wǎng)、管網(wǎng)、運(yùn)力等接入規(guī)則與權(quán)益保障安排，使準(zhǔn)入承諾能夠在建設(shè)與運(yùn)營階段持續(xù)兌現(xiàn)。對中試平臺、共性技術(shù)平臺、標(biāo)準(zhǔn)驗(yàn)證與應(yīng)用場景開放等關(guān)鍵制度供給，應(yīng)以規(guī)則化安排固化為項(xiàng)目推進(jìn)鏈條的一部分，確保“能進(jìn)”具有可執(zhí)行的制度支點(diǎn)。
把項(xiàng)目供給由零散發(fā)布轉(zhuǎn)為清單化、常態(tài)化機(jī)制，提升項(xiàng)目與資金匹配效率。圍繞重點(diǎn)民間投資項(xiàng)目，實(shí)行“項(xiàng)目清單、要素清單、融資清單”并聯(lián)供給：前端明確要素保障路徑與辦理時(shí)限，中端提供信息核驗(yàn)與風(fēng)險(xiǎn)識別支撐，后端通過在線平臺將重點(diǎn)項(xiàng)目清單推送至金融機(jī)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)資本，降低盡調(diào)成本與對接摩擦，使機(jī)會從“不可見”轉(zhuǎn)化為“可評審、可落地”的投資標(biāo)的。同時(shí)，推廣“信易貸”等信用服務(wù)模式、完善地方融資信用服務(wù)平臺，形成可持續(xù)的信息供給與融資對接機(jī)制，避免資金配置停留在動員式對接。
把新增投資空間的主線錨定在硬科技與新質(zhì)生產(chǎn)力，以制度供給降低長周期、高不確定、輕資產(chǎn)的投資摩擦。一是穩(wěn)定創(chuàng)新項(xiàng)目需求側(cè)預(yù)期。通過首臺產(chǎn)品應(yīng)用、場景開放、標(biāo)準(zhǔn)牽引、政府采購等措施，給予硬科技成果以市場應(yīng)用支撐；對首批次創(chuàng)新產(chǎn)品建立保險(xiǎn)補(bǔ)償和政府采購優(yōu)先機(jī)制，使企業(yè)對新技術(shù)的市場接受度和回報(bào)周期有較明確預(yù)期，以此提高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的確定性。二是完善與無形資產(chǎn)相匹配的融資增信制度。健全知識產(chǎn)權(quán)、數(shù)據(jù)、訂單、應(yīng)收賬款等質(zhì)押融資規(guī)則，推動金融機(jī)構(gòu)提高對輕資產(chǎn)科創(chuàng)企業(yè)未來現(xiàn)金流的評估能力。在信用信息共享平臺中，增加企業(yè)研發(fā)投入、知識產(chǎn)權(quán)、科技人才等指標(biāo)，作為授信的重要參考，從而降低信息不對稱和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。三是健全長期資本進(jìn)入與退出的制度安排。發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)基金作用，支持民間資本通過股權(quán)投資、并購重組等方式參與硬科技項(xiàng)目；同時(shí)，加快多層次資本市場建設(shè)，為創(chuàng)新企業(yè)上市融資和并購?fù)顺鎏峁┣溃煌苿踊A(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金常態(tài)化發(fā)行，盤活存量資產(chǎn)，為民間資本退出提供可靠通道。
保公平：以競爭中性打通市場交易的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，把“進(jìn)得去”落實(shí)為“做得成”。保公平的關(guān)鍵是讓民營企業(yè)相信市場規(guī)則是穩(wěn)定的、執(zhí)行是統(tǒng)一的、救濟(jì)是可用的。以競爭中性為原則，清除顯性或隱性制度歧視，保障民營企業(yè)在市場經(jīng)營的各環(huán)節(jié)享受平等對待。
建立制度化政策公平審查機(jī)制，前置消除政策制定中的歧視因素，壓縮不公平規(guī)則的生成空間。進(jìn)一步健全公平競爭審查制度，對涉及市場準(zhǔn)入和經(jīng)營秩序的政策措施實(shí)行高標(biāo)準(zhǔn)審查。建立高風(fēng)險(xiǎn)條款清單，對“量身定制”門檻、指定交易對象、排除或限制競爭等條款實(shí)行剛性攔截，防止其進(jìn)入政策文件。審查結(jié)論與政策發(fā)布流程綁定，做到未經(jīng)公平競爭審查的不出臺，審查不通過的不發(fā)布，并將審查意見留痕備查，以接受社會監(jiān)督。同時(shí)，建立跨部門復(fù)核與抽查糾偏機(jī)制，減少地方和部門自由裁量可能帶來的偏差。
推動政府采購由追求“結(jié)果公平”轉(zhuǎn)向保障“過程公平”，使其成為民營企業(yè)可預(yù)期的現(xiàn)金流來源和信用形成通道。政府采購與公共工程招投標(biāo)是民營企業(yè)重要的市場機(jī)會，也是信用積累的重要契機(jī)。對政府采購的資格條件和技術(shù)指標(biāo)實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)化、公開化，禁止以非必要條件對供應(yīng)商進(jìn)行隱性篩選；對評審因素和評分標(biāo)準(zhǔn)做到透明、可解釋、可復(fù)核，減少暗箱操作和人為偏好；對合同履約和付款紀(jì)律予以剛性約束，明確驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)、變更規(guī)則和回款時(shí)限，推動合同執(zhí)行由關(guān)系型兌現(xiàn)轉(zhuǎn)為規(guī)則型兌現(xiàn)。同時(shí)，構(gòu)建全過程、多主體、動態(tài)循環(huán)的政府購買公共服務(wù)監(jiān)督機(jī)制，強(qiáng)化對政府采購合同履約的督促和違約懲戒。當(dāng)企業(yè)能夠切實(shí)做到“按合同結(jié)算、按期收到貨款”，政府采購就能成為穩(wěn)定可靠的信用錨，企業(yè)憑借與政府穩(wěn)定的交易記錄，更容易獲得銀行授信支持，從而帶動融資擴(kuò)張與再投資。
將“接入公平”確立為統(tǒng)一大市場的硬任務(wù)。制定統(tǒng)一公開的接入條件、容量分配規(guī)則、調(diào)度原則、計(jì)量計(jì)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及費(fèi)用結(jié)構(gòu)，并明確辦理時(shí)限和信息公開要求，做到企業(yè)可查詢、可預(yù)判、可復(fù)核。對于電力、鐵路、通信等網(wǎng)絡(luò)型行業(yè)，運(yùn)用數(shù)字化手段建立調(diào)度與結(jié)算數(shù)據(jù)的閉環(huán)管理，實(shí)現(xiàn)過程留痕、數(shù)據(jù)可追溯、異常可預(yù)警，防止技術(shù)性規(guī)則被濫用為變相歧視的工具。同時(shí)，建立快速救濟(jì)機(jī)制，明確爭議受理部門、證據(jù)標(biāo)準(zhǔn)、處理時(shí)限和糾偏措施，做到糾紛申訴有門、處理有據(jù)、改進(jìn)有措。
優(yōu)服務(wù)：以要素保障、融資機(jī)制與退出通道打通能投鏈條。優(yōu)服務(wù)是要通過更強(qiáng)的要素保障、更順的政策傳導(dǎo)、更實(shí)的金融支撐，把民間投資從環(huán)節(jié)不確定轉(zhuǎn)為規(guī)則可預(yù)期，從而推動項(xiàng)目從“看得上”走向“落得下、轉(zhuǎn)得動、退得出”，把社會資本的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)壓下來，把投資的周轉(zhuǎn)效率提上去。
將要素保障由分散審批轉(zhuǎn)為并聯(lián)供給，形成可預(yù)期的時(shí)間表。建立跨部門并聯(lián)辦理與統(tǒng)一調(diào)度機(jī)制：準(zhǔn)入條件一次性清單告知，關(guān)鍵環(huán)節(jié)節(jié)點(diǎn)化并聯(lián)推進(jìn)，辦理過程進(jìn)度可查詢、狀態(tài)可追蹤、延誤可問責(zé)；并將要素保障與施工計(jì)劃、融資提款計(jì)劃同步校準(zhǔn)，使審批不確定性被時(shí)間表吸收，系統(tǒng)性降低制度性交易成本與時(shí)間折現(xiàn)損失。
將金融支持由動員式增量轉(zhuǎn)為制度化供給，使風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)回歸經(jīng)營邏輯。打通信息、定價(jià)、分擔(dān)鏈條：一方面，強(qiáng)化信用信息的歸集和共享，推動企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)、項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展等信息的結(jié)構(gòu)化和標(biāo)準(zhǔn)化，讓銀行看得到、看得懂、信得過。另一方面，明確政府支持的增信工具和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制邊界，降低金融機(jī)構(gòu)對非商業(yè)因素的顧慮。在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，鼓勵銀行對優(yōu)質(zhì)民間投資項(xiàng)目實(shí)施中長期貸款“借新?lián)Q舊”等續(xù)貸安排，避免項(xiàng)目資金鏈斷裂。
以回款確定性夯實(shí)投資預(yù)期底盤，硬化合同履約與支付紀(jì)律。現(xiàn)金流是投資的生命線。要完善工程款結(jié)算和支付時(shí)限等規(guī)則，強(qiáng)化政府投資項(xiàng)目資金來源落實(shí)和支付閉環(huán)監(jiān)管，建立健全拖欠賬款行為的識別、督辦和懲戒機(jī)制。此外，建立快捷的投訴和糾偏渠道，允許企業(yè)通過12345政務(wù)熱線、營商環(huán)境監(jiān)測平臺等反映訴求，由財(cái)政等主管部門督促整改。
用好公私合營（PPP）和存量資產(chǎn)盤活工具，聚焦降低不確定性貼現(xiàn)和打通退出端，提升公共領(lǐng)域項(xiàng)目的可融資性。鼓勵民間資本參與重大公共項(xiàng)目建設(shè)，需要在合同和制度層面提供雙保險(xiǎn)。一方面，前置明確項(xiàng)目現(xiàn)金流的生成機(jī)制及其調(diào)整規(guī)則；另一方面，打通中長期退出渠道。通過大力發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）等資產(chǎn)證券化工具，將運(yùn)營穩(wěn)定、收益可預(yù)期的存量項(xiàng)目打包上市，使社會資本可以通過公開市場轉(zhuǎn)讓持有的項(xiàng)目權(quán)益，實(shí)現(xiàn)提前變現(xiàn)。
強(qiáng)賦能：以數(shù)字化與數(shù)據(jù)要素?cái)U(kuò)展“效率邊界”。強(qiáng)賦能聚焦把民間投資的增長動能從數(shù)量擴(kuò)張導(dǎo)向效率躍升。通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型和數(shù)據(jù)要素市場培育，降低企業(yè)運(yùn)營成本，提升協(xié)同效率和信用水平，讓企業(yè)由押注需求轉(zhuǎn)為提升能力，把短期景氣驅(qū)動的投資擴(kuò)張轉(zhuǎn)化為長期生產(chǎn)率的提高，充分釋放中國經(jīng)濟(jì)潛能。
以制度化行動將轉(zhuǎn)型成本轉(zhuǎn)化為公共服務(wù)供給，降低中小企業(yè)數(shù)字化進(jìn)入門檻。通過政府主導(dǎo)搭建共性技術(shù)平臺和公共數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，為中小企業(yè)提供低成本、模塊化的數(shù)字化轉(zhuǎn)型工具。提供行業(yè)通用的數(shù)字化解決方案、標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)接口，建設(shè)區(qū)域性公共云平臺，統(tǒng)一提供算力、數(shù)據(jù)治理、網(wǎng)絡(luò)安全、測試驗(yàn)證等基礎(chǔ)能力。在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域打造一站式轉(zhuǎn)型服務(wù)中心，免費(fèi)或補(bǔ)貼提供數(shù)字診斷、方案設(shè)計(jì)、員工培訓(xùn)等服務(wù)，將企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型中一些共性的、基礎(chǔ)性的投入由政府或行業(yè)組織承擔(dān)，使企業(yè)不用各自摸索重復(fù)投入，從而降低企業(yè)試錯(cuò)成本，提升轉(zhuǎn)型確定性。
以鏈主牽引、平臺賦能、服務(wù)商交付的生態(tài)方式，加快數(shù)字化收益在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)兌現(xiàn)。大企業(yè)和數(shù)字平臺具有技術(shù)和資源優(yōu)勢，應(yīng)承擔(dān)賦能中小企業(yè)的責(zé)任，共同構(gòu)建大中小企業(yè)融通發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，拓展新的有效投資空間。一方面，鏈主企業(yè)向上下游開放數(shù)字化接口，把質(zhì)量追溯、訂單管理、庫存協(xié)同等場景嵌入供應(yīng)鏈，將自身的信息化能力轉(zhuǎn)化為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，帶動配套中小企業(yè)提質(zhì)增效。另一方面，數(shù)字平臺企業(yè)將復(fù)雜的數(shù)字技術(shù)封裝成易于使用的在線服務(wù)，降低中小企業(yè)獲取先進(jìn)技術(shù)的門檻。此外，發(fā)揮本地?cái)?shù)字化服務(wù)商的作用，提供定制化實(shí)施、運(yùn)維和培訓(xùn)支持，打通數(shù)字化轉(zhuǎn)型“最后一公里”。
推動數(shù)據(jù)資源開發(fā)利用與信用形成機(jī)制銜接。數(shù)據(jù)既是提高運(yùn)行效率的新型生產(chǎn)要素，也是緩解融資難題的關(guān)鍵生產(chǎn)要素。要在合規(guī)、安全、可控的前提下，加快打破數(shù)據(jù)孤島，促進(jìn)各類經(jīng)營性數(shù)據(jù)的共享和應(yīng)用，使數(shù)據(jù)價(jià)值充分釋放。一方面，引導(dǎo)企業(yè)將運(yùn)營過程中積累的訂單、物流、能源、設(shè)備、質(zhì)量、付款等數(shù)據(jù)進(jìn)行有效治理和開發(fā)利用，通過數(shù)據(jù)分析優(yōu)化生產(chǎn)組織和市場響應(yīng)，提高內(nèi)部效率。另一方面，建立數(shù)據(jù)賦信機(jī)制，將可信數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為企業(yè)信用資產(chǎn)，讓企業(yè)“看得見”無形優(yōu)勢，讓銀行“算得清”風(fēng)險(xiǎn)，從而愿意給予更多優(yōu)惠貸款條件，降低民間投資成本。