胡海峰、張燁、王愛(ài)萍，“耐心資本問(wèn)題研究進(jìn)展”，刊發(fā)于《經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)》2025年第7期。

    摘要：發(fā)展耐心資本對(duì)于促進(jìn)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展具有重要現(xiàn)實(shí)意義，是各國(guó)政府和學(xué)者高度重視的話題。本文從耐心資本的概念與特征、投資決策影響因素、社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)等方面對(duì)代表性文獻(xiàn)進(jìn)行總結(jié)與評(píng)述。首先，基于多個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論視角對(duì)耐心資本進(jìn)行概念界定，并將戰(zhàn)略性、穩(wěn)定性、抗風(fēng)險(xiǎn)性和責(zé)任性定義為其主要特征；其次，按照外部制度環(huán)境-資本供給方特征-資本需求方特征-投融資互動(dòng)機(jī)制的邏輯對(duì)耐心資本投資決策的影響因素進(jìn)行梳理；再次，從提高社會(huì)福利、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及公司發(fā)展等方面總結(jié)了耐心資本的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。最后，討論中國(guó)情境下耐心資本的獨(dú)特性與實(shí)踐路徑。基于此，本文指出了現(xiàn)有研究的不足以及未來(lái)有待探討的重要方向，為深化耐心資本理論認(rèn)知及優(yōu)化相關(guān)政策實(shí)踐提供了重要參考。